Juro futuro sobe com alta da projeção de IPCA de 2008

A elevação da projeção do IPCA para 2008 na pesquisa Focus divulgada hoje pelo Banco Central provocou um movimento de correção nas taxas futuras de juros esta manhã no pregão eletrônico de depósitos interfinanceiros (DIs) na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F).

A projeção da inflação passou de 4% para 4,10%, depois de 11 semanas de estabilidade. Como o foco das próximas decisões de política monetária do Comitê de Política Monetária (Copom) é a inflação de 2008, como explicitou a ata da reunião de setembro, a elevação da projeção do IPCA para o próximo ano foi considerada relevante e garante um movimento de realização de lucros.

Vale destacar que as taxas futuras reduziram muito os prêmios dos contratos na semana passada e esse ajuste hoje, na opinião de operadores, é saudável e esperado. Portanto, é provável que o ambiente externo continue influenciando o mercado de juros ao longo do dia. Como o clima lá fora está positivo, operadores não descartam que os juros futuros retomem a trajetória de queda em algum momento do dia.

Às 10 horas, na BM&F, o contrato de DI com vencimento em janeiro de 2009 tinha taxa de 11,25% ao ano, ante 11,23% na sexta-feira; o DI de janeiro de 2010 projetava 11,38% ao ano (11,36% no pregão anterior); e o DI de janeiro de 2012 subia de 11,30% para 11,40% ao ano.

Profissionais destacam ainda o fato de a pesquisa Focus divulgada hoje ainda não ter captado os ajustes que os economistas devem fazer em suas projeções, depois que o IPCA-15 de setembro surpreendeu com uma taxa de 0,29%, abaixo do piso das estimativas. O indicador foi divulgado na sexta-feira, quando os economistas já haviam informado as previsões que apareceram na pesquisa divulgada hoje. Mas o efeito do IPCA-15 deve se refletir mais diretamente sobre as projeções para 2007 - que, na Focus de hoje, subiram de 4,01% para 4,02% - do que nas de 2008. Ou seja, mesmo com o IPCA-15 mais baixo, operadores consideram provável que boa parte dessa alta da projeção para o IPCA de 2008 seja mantida nas próximas edições da pesquisa.

A pesquisa Focus também mostrou que a mediana das projeções do mercado ainda aponta para um novo corte de 0,25 ponto porcentual na taxa Selic na reunião de outubro do Copom: nas previsões, a Selic ao final de outubro aparece com taxa de 11% ao ano. A projeção para a Selic ao final de 2007 permaneceu em 11%. Mas subiu de 10% para 10,25% ao final de 2008.